1년 만에 주가 250% 급등! 비에이치아이, '원전'과 'HRSG' 두 날개로 날아오르다

1만 5천 원에 산 주식, 1년 만에…

최근 1년간 252% 급등한 발전용 기자재 회사인 비에이치아이에 대한 증권사 평가입니다. 전 세계 전력 수요 급증에 힘입어 발전용 기자재 수주 잔액이 크게 늘어난 데다 원자력발전(원전) 수혜까지 갖춰 앞으로가 더 기대된다는 게 증권사들의 분석입니다.

 

 

 

 

원자력발전(원전) 수혜와 HRSG, 두 마리 토끼를 잡다

비에이치아이는 지난해 원전 관련주로 주목받기 시작했습니다. 원전용 보조기기(BOP) 등을 제조한다는 이유에서죠. 현재 신한울 3·4호기에 BOP를 납품하고 있습니다.

 

 

 

 

HRSG, 73%의 압도적인 매출 비중

사실 이 회사의 주력 사업은 배열회수보일러(HRSG) 제조입니다. 화천연가스(LNG) 복합화력발전 수요가 증가하면서 핵심 설비인 HRSG 수주도 빠르게 늘어나는 추세죠. 키움증권은 지난해 전체 매출액에서 HRSG가 차지하는 비중이 73%에 달했을 것으로 추정했습니다.

 

 

 

 

2024년, 사상 최대 실적 전망

올해 실적 전망도 밝습니다. 비에이치아이는 지난해 약 1조8000억원 수준의 일감을 수주한 데 이어 올해는 2조원이 목표라고 말합니다. 금융정보업체 에프앤가이드에 따르면 비에이치아이는 지난해 매출로 7249억원을 올릴 것으로 예상했습니다. 영업이익은 724억원으로 추정했죠. 2024년 대비 각각 79%, 230% 급증한 수준입니다.

 

 

 

 

성장 가능성, 밸류에이션 프리미엄

1년 새 주가가 급등했지만 동종업계 밸류에이션(실적 대비 주가 수준)을 뛰어넘을 것이란 분석도 나옵니다. 조재원 키움증권 연구원은 "앞으로 수주하게 될 프로젝트들의 단가나 마진의 상승 추세를 확인하면 추가적인 실적 성장과 밸류에이션 프리미엄도 기대해볼 만 하다"며 주가 상승 여력이 남아있다고 분석했습니다.

 

 

 

 

비에이치아이 IR 담당자와의 일문일답

▷현재 기업 밸류에이션이 적정 수준에 있는지 궁금하다. "중장기적으로 성장 여력이 충분하다고 판단하고 있습니다. 글로벌 전력 수요 증가와 이에 따른 수주 확대 가능성을 감안할 때 현재 주가는 향후 성장성을 모두 반영했다고 보기는 어렵다고 생각합니다."

 

 

 

 

수주 목표 2조 원, HRSG 중심의 매출 전략

▷지난해 신규 수주 1조8000억원을 달성했다. 내부적으로 잡은 올해 수주 목표치는? "올해 내부적으로 설정한 수주 목표는 약 2조원 수준입니다. 지난해 의미 있는 성과를 거둔 만큼 이를 상회하는 목표를 설정했습니다. 수주 산업 특성상 대형 프로젝트 몇 건만 확보하더라도 목표 초과 달성이 가능한 구조입니다. 수주 확대를 위해 최선을 다할 계획입니다."

 

 

 

 

HRSG 매출 비중 확대, BOP 매출 비중 상승 기대

▷HRSG 매출 비중이 급격히 늘어난 것으로 안다. 올해도 화력발전을 중심으로 한 HRSG 매출에 집중할 계획인가? "지난 2년간 HRSG 부문의 수주와 매출이 빠르게 성장했습니다. 올해 수주 전략은 HRSG를 중심으로 하되, EPC 사업 비중을 점진적으로 확대할 계획입니다. 올해 매출 역시 HRSG 비중이 높을 것으로 예상됩니다."

 

 

 

 

주주환원 정책, 중장기적으로 긍정 검토

▷배당 등 향후 주주환원 계획은? "현재로서는 구체적으로 확정된 현금배당이나 주주환원 정책은 없습니다. 다만 과거에도 이익이 발생했을 때 배당을 실시해온 전례가 있으며, 최근 실적과 재무 여건이 개선되고 있는 만큼 중장기적으로 주주환원 정책을 긍정적으로 검토할 수 있을 것으로 생각합니다."

 

 

 

 

핵심만 콕!

비에이치아이는 원전 관련주로 주목받으며, HRSG(배열회수보일러) 제조를 통해 급성장했습니다. 2024년 사상 최대 실적을 전망하며, 주가 상승 여력 또한 높게 평가받고 있습니다. 중장기적인 성장을 목표로, 주주환원 정책도 긍정적으로 검토할 예정입니다.

 

 

 

 

자주 묻는 질문

Q.비에이치아이의 향후 성장성은?

A.글로벌 전력 수요 증가와 HRSG 분야의 경쟁력을 바탕으로 중장기적인 성장을 기대할 수 있습니다.

 

Q.올해 수주 목표는?

A.올해 내부적으로 설정한 수주 목표는 약 2조원 수준입니다.

 

Q.주주환원 정책은?

A.현재 구체적인 현금배당 계획은 없지만, 실적 개선에 따라 중장기적으로 긍정적인 검토를 할 예정입니다.