1400원대 고환율 시대, 위기는 아니지만… 장기화에 대비해야 하는 이유

고환율, 일상이 되다

올해 원·달러 평균 환율이 외환위기, 글로벌 금융위기 당시보다 높지만, 변동성은 낮은 ‘고환율’이 지속되고 있습니다. 전문가들은 외화 수급 구조 변화를 원인으로 지목하며, 장기적인 고환율 시대에 대한 대비를 강조하고 있습니다. 17일까지 올해 원·달러 평균 환율은 1415원50전으로, 1998년 1394원97전, 2009년 1276원35전보다 높게 나타났습니다. 이는 과거 위기 상황과는 다른 양상으로, 130원 남짓의 낮은 변동폭을 보이며 고환율이 유지되고 있습니다. 국가 부도 위험을 나타내는 CDS 프리미엄 역시 낮은 수준을 유지하고 있으며, 외환당국은 최근 환율 상승이 위기 징조와는 거리가 멀다고 밝혔습니다. 이러한 상황은 우리나라의 외화 수급 구조가 근본적으로 변화했음을 시사합니다.

 

 

 

 

구조적 변화: 외화 수급의 새로운 흐름

우리나라는 올해 3분기까지 827억7000만 달러의 경상수지 흑자를 기록했지만, 고환율 현상은 지속되고 있습니다. 이는 개인, 연기금, 기업들의 해외 투자가 급증하며 달러 유출 속도가 빨라졌기 때문입니다. 특히, 우리나라의 순대외자산은 2014년 127억 달러에서 최근 1조 달러 이상으로 급증했습니다. 이는 투자자들이 높은 환율에도 불구하고 해외 투자를 늘리는 주요 원인이 됩니다. 한국개발연구원(KDI)은 해외 투자가 늘어나는 이유를 총요소생산성 증가세 둔화로 분석하며, 생산성 둔화가 자본의 해외 유출을 촉발하여 GDP 감소로 이어진다고 경고했습니다.

 

 

 

 

해외 투자 확대: 주체별 움직임

국민연금, 개인 투자자(서학개미), 기업 등 다양한 경제 주체들이 해외 투자를 확대하고 있습니다. 국민연금은 2001년부터 해외 투자를 시작하여 현재 580조원 이상을 운용하고 있으며, 개인 투자자들의 해외 주식 투자 규모도 급증했습니다. 기업들의 해외 직접투자액 또한 2022년 역대 최대치를 기록했습니다. 이러한 해외 투자의 증가는 국내 자본의 해외 유출을 가속화시키고, 환율 상승 압력을 더욱 높이는 요인으로 작용하고 있습니다. 이창용 한국은행 총재는 가장 큰 경상흑자에도 불구하고 환율이 상승하는 이유를 외국인의 국내 투자보다 4배 많은 자금이 해외로 유출되기 때문이라고 설명했습니다.

 

 

 

 

장기 고환율 시대 전망과 우려

전문가들은 구조적인 달러 유출 흐름이 지속될 가능성이 높다고 전망하며, 내년에도 원·달러 환율이 1400원 이상을 유지할 것으로 예상하고 있습니다. 이는 해외 선진국과의 기초체력 차이, 즉 성장 가능성의 차이에 기인한다는 분석도 있습니다. 한국의 잠재성장률은 2% 밑으로 하락한 반면, 미국은 잠재성장률 반등에 성공했습니다. 이러한 상황은 자본 유출을 더욱 심화시켜 국내 투자 부진으로 이어지고, 성장률 하락이라는 악순환을 초래할 수 있습니다. 김준형 KDI 연구위원은 생산성 향상 둔화가 자본수익성 하락으로 이어져 국내 투자가 해외 투자로 전환되는 현상을 경고하며, 경제 구조 개혁의 시급성을 강조했습니다.

 

 

 

 

고환율 시대, 우리는 무엇을 해야 할까?

고환율 시대에 대응하기 위해서는 구조적인 문제 해결이 필요합니다. 생산성 향상을 위한 경제 구조 개혁, 국내 투자를 활성화할 수 있는 정책 마련, 그리고 해외 투자의 긍정적 측면과 부정적 영향을 균형 있게 고려하는 노력이 필요합니다. 1400원대 고환율은 더 이상 일시적인 현상이 아닌, 우리 경제의 새로운 현실이 될 수 있습니다. 따라서, 장기적인 관점에서 환율 변동에 대한 이해를 높이고, 변화하는 경제 환경에 유연하게 대처할 수 있는 전략을 수립해야 합니다.

 

 

 

 

핵심만 콕!

고환율 시대의 도래는 단순한 환율 상승 이상의 의미를 지닙니다. 외화 수급 구조의 변화, 해외 투자 확대, 그리고 잠재성장률 둔화 등 복합적인 요인이 작용하며, 장기적인 관점에서 경제 전반에 영향을 미칠 수 있습니다. 경제 주체들은 이러한 변화를 인지하고, 적극적으로 대응 방안을 모색해야 합니다.

 

 

 

 

자주 묻는 질문

Q.고환율이 지속되는 이유는 무엇인가요?

A.외화 수급 구조의 변화, 즉 개인, 연기금, 기업들의 해외 투자 확대가 주요 원인입니다. 수출을 통해 벌어들이는 달러보다 해외로 유출되는 달러가 더 많아지면서 환율 상승 압력이 커지고 있습니다.

 

Q.고환율이 경제에 미치는 영향은 무엇인가요?

A.단기적으로는 수입 물가 상승, 해외여행 비용 증가 등의 부담을 줄 수 있습니다. 장기적으로는 국내 투자 부진, 성장률 둔화로 이어질 수 있으며, 이는 경제 전반의 악순환을 초래할 수 있습니다.

 

Q.고환율 시대에 어떻게 대비해야 할까요?

A.구조적인 문제 해결을 위한 노력이 필요합니다. 생산성 향상을 위한 경제 구조 개혁, 국내 투자를 활성화하는 정책 마련, 그리고 해외 투자의 긍정적 측면과 부정적 영향을 균형 있게 고려하는 전략이 필요합니다.